Mercado no internaliza recortes para la tasa de interés

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Mercado local todavía no internaliza nuevos recortes para la tasa de interés

Pese a las señales que han enviado destacados economistas sobre los efectos de la tasa de interés y sus recortes, el mercado aún no se convence de que el Banco Central introducirá mayor estímulo en la economía.

Así se desprende de la Encuesta a Operadores Financieros (EOF) correspondiente a la segunda quincena de junio, en la cual sólo cuatro operadores pronostican que el próximo mes habrá una reducción de la Tasa de Política Monetaria (TPM) de 2,5% a 2,25%, mientras que la mayoría se mantiene en el 2,5% actual.

No obstante, el resultado es superior al de la primera quincena de este mes cuando sólo un encuestado pronosticaba una reducción de la tasa en junio. Por ende, comparando ambas encuestas se podría al menos inferir que la discusión de un nueva baja seguirá en pie: para octubre, 17 de los 63 encuestados en la EOF proyectan que la TPM podría descender entre 2,25% (14 personas) y 2% (3). Y para enero, 18 esperan una baja entre 2,25 y 2% en la encuesta de esta quincena, mientras que en la primera quincena, 17 personas hablaban de una baja a fin de año.

Ver también: Banco Central recorta estimación del PIB 2017

Si el plazo se alarga, las apuestas para un año más cruzan todo el espectro: 36 se mantienen en 2,5%; 14 creen que habrá un leve aumento a 2,75%; 2 que estará sobre 3% y 11 bajo o igual a 2,25%.

En la EOF de la primera quincena sólo 8 encuestados planteaban que la TPM estaría entre 2,25% y 2% en junio de 2018.

Para julio de 2019, la estimación que lidera las respuestas es 3% (31 personas), mientras que 11 encuestados apuestan por 3,5%; 2, por 4%; y y 1 por 3,25%. Pero no todos proyectan que la TPM estará sobre 3%, ya que 18 respuestas están entre 2,75% (9); 2,5% (8); y 2% (1).

Hace unas semanas dos personeros clave emitieron declaraciones favorables a una mayor reducción de la TPM: el ex presidente del Banco Central, José de Gregorio, indicó que aún hay espacio para reducir la TPM, porque la inflación seguirá por un tiempo más largo bajo la meta de 3%, uniéndose a lo expresado por el también ex titular del BC, Roberto Zahler.

Inflación baja

Por otro lado, la EOF proyecta un IPC sin variación en junio con 35 respuestas, seguido por 22 que proyectan un resultado negativo: 17 de -0,1%; y 5 de -0,2%. En 12 meses, todas las respuestas excepto una, se inclinan por una inflación menor a 3% con una mediana de 2,5%, donde la mayoría de las respuestas va desde 2,4% (15 encuestados); 2,5% (13) y 2,6% (13).

Para el horizonte de política, es decir dos años, las expectativas de 17 operadores es que la inflación se sitúe en 3% como es el objetivo meta del Banco Central. No obstante, la gran mayoría anticipa un resultado menor: 9 esperan un 2,9%; 15, un 2,8%; 7, un 2,7%; 8 un 2,6%; y 6 un 2,5%. La mediana sitúa este indicador en 2,8%.

Respecto al tipo de cambio, las apuestas son bastante similares: $662 en siete días más; $665, tres meses más adelante; y $670 para fin de año.

Fuente original: Diario Pulso